2005-10-14
全美最大的汽車配件商德爾福10月8日宣布申請破產(chǎn)保護。消息傳來，數(shù)萬名德爾福員工、上百家供貨商及整個美國汽車業(yè)立刻意識到一場席卷美國汽車制造業(yè)的“颶風(fēng)”即將來臨。
經(jīng)營虧損導(dǎo)致破產(chǎn)
德爾福曾是個資產(chǎn)價值高達290億美元的行業(yè)巨頭，但1999年被通用汽車剝離出去后連維持最基本的收支平衡也成了問題。去年德爾福凈虧損高達48億美元，這種頹勢在新的一年里仍未能改變，今年上半年，該公司的虧損已接近7.5億美元。
德爾福申請破產(chǎn)保護的原因有兩條：一是養(yǎng)老金和保健成本上升；二是其主要客戶、前母公司通用汽車的市場份額下降。如果破產(chǎn)保護請求獲得通過，德爾福將裁員、減薪，同時將關(guān)閉多數(shù)本土工廠。
德爾福董事長兼首席執(zhí)行官羅伯特·米勒表示，根據(jù)美國《破產(chǎn)法》第11章申請破產(chǎn)保護是不得已之舉。之前他曾表示，德爾福需要與工會進行談判，取得工會的讓步，并從前母公司通用汽車公司獲得資金援助。米勒在大規(guī)模公司重組和破產(chǎn)保護申請方面有豐富經(jīng)驗，他曾領(lǐng)導(dǎo)了伯利恒鋼鐵公司和美國聯(lián)合航空公司的重組和破產(chǎn)保護申請工作。
財務(wù)丑聞引發(fā)官司
原本德爾福申請破產(chǎn)保護的時刻不會來得這么早。當(dāng)?shù)聽柛９究赡艽嬖诶щy的消息傳出后，眾多供應(yīng)商要求該公司加快付款速度，或采取貨到付款方式。一些供應(yīng)商曾提醒德爾福減少相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。德爾福立刻提出了更好的付款條件。這成為壓倒駱駝的最后一根稻草，因為更好的付款條件將增加德爾福的營運資金，惡化德爾福的財務(wù)狀況。
就在這關(guān)鍵時刻，兩家美國州退休金基金和一家歐洲最大的雇員退休金基金等機構(gòu)提交了訴狀，指控德爾福高層管理人士在1999至2002財政年度間鼓勵下屬與一家銀行及另兩家公司進行虛假的庫存交易，人為提高凈利潤。規(guī)模為70億美元的俄克拉荷馬州小學(xué)教師退休基金是主要原告，其他原告有規(guī)模為160億美元的密西西比州公共雇員退休基金，退休基金Stichting Pensioenfonds ABP和共同基金公司Raiffeisen Kapitalanlage—Gesellschaft。
這些基金指控，德爾福的會計行為涉嫌于財政季度末銷售庫存，將所得款項計在營運收入和現(xiàn)金流項下。目前美國證券交易委員會在證券欺詐調(diào)查中正對此進行審查，美國司法部也正在對此案進行刑事調(diào)查。
德爾福此前承認了過去數(shù)年中多報凈利潤，其中部分凈利潤是通過與第三方交易獲得的。但同時稱，尚不清楚其高層管理人士是否知悉這類不正當(dāng)?shù)臅嬓袨椤８鶕?jù)訴訟狀，在德爾福剛從通用汽車公司剝離出來時，時任德爾福首席財務(wù)長的道斯和其他幾位高層管理人員曾安排了約4.4億美元的交易，在交易中德爾福通過出售廢棄無用設(shè)備來增加凈利潤。上述交易幫助德爾福在最初19個財政季度中達到或超過了分析師的季度利潤預(yù)期。財政季度結(jié)束后，德爾福便將已售庫存購買回來。該訴狀于9月底提交到了紐約聯(lián)邦法院。
業(yè)界分析家認為，現(xiàn)金流困難和官司的負面影響加劇了德爾福申請破產(chǎn)保護的速度。
汽配生產(chǎn)將移海外
德爾福于1999年脫離通用汽車自立門戶，公司申請破產(chǎn)保護前曾表示，一旦倒閉，通用將負責(zé)繳納工人的醫(yī)療福利和養(yǎng)老金。德爾福的養(yǎng)老金估計有43億美元的資金缺口。
通用目前擁有約160億美元現(xiàn)金，一旦用于上述支付，通用將來的生產(chǎn)計劃就得吃緊。而目前信貸評級本已不好的通用顯然不希望背起德爾福這個包袱。通用在一份聲明中稱，鑒于德爾福已脫離通用，通用對德爾福的原通用員工只承擔(dān)有限的責(zé)任。通用說，德爾福年均虧損15億美元，目前付給德爾福用于購買部分零部件的價格高出市場價20億美元。在努力推脫德爾福可能甩過來的債務(wù)的同時，通用還得與美國汽車工會全美汽車工人聯(lián)合工會進行艱苦的談判。今年上半年虧損超過12億美元后，通用一直希望裁減員工養(yǎng)老金和醫(yī)療福利開支。
法國巴黎銀行分析師指出，受此影響，通用信貸評級可能將下降。通用汽車將為這起美國汽車史上最大的破產(chǎn)保護案付出沉重代價。
評論認為，德爾福破產(chǎn)是對美國汽車制造業(yè)的巨大沖擊。在國際競爭日趨激烈的環(huán)境下，更多的生產(chǎn)線將被轉(zhuǎn)移到國外。不僅是德爾福，如今美國汽車零部件行業(yè)普遍面臨這一問題。
